需求断崖式下跌!谁是元凶?前景难言乐观
日期:2022-07-04 / 人气: / 来源: 海运网

光大证券宏观研究员陈嘉荔表示,美国消费目前仍具一定韧性,但4月个人储蓄率已经下行至4.4%,为2009年8月来的最低水平。意味着高通胀背景下,居民支出的增长快于收入,从而导致居民被迫支取前期储蓄。
根据美联储发布最新数据,美国大多数地区的物价水平增速“强劲”。生产者价格指数PPI的增速已经超过消费者价格指数CPI,近半数地区报告称,公司能够将高成本转嫁至消费者;也有部分地区指出,受到“客户的抵制”,出现如“减少购买量,或以更便宜的品牌代替”等现象。
工银国际首席经济学家程实告诉国际商报记者,美国通胀水平不但没有实质性回落,且二次通胀也得到了印证。此前,美国 5月CPI 同比增长 8.6%,突破新高。美国通胀诱因已经开始从大宗商品价格推动向“薪资-价格”螺旋转变,劳动力市场供需不平衡加剧将抬升美国第二轮通胀预期上行。同时,美国一季度经济增长不及预期,实体经济复苏放缓。从需求侧看,在通胀高企的压力下,私人消费信心不断下滑,随着夏季能源使用高峰来临以及物价上涨短期尚未见顶,美国消费者信心恐难快速修复。
实际上,通胀高企、库存积压的外溢影响更值得关注。程实进一步指出,除此之外,外部的地缘风险仍存在极大的不确定,不仅会直接影响有关大宗商品价格,推升全局性通胀,而且会激化贸易保护主义,恶化全球贸易环境,干扰全球产业链供应链畅通,提升贸易成本,进一步抬升通胀中枢。

自5月24日以来,运往美国的集装箱进口量下降了超过36%,美国对全球各国进口需求均有缩减。
程实指出,美国广播公司6月公布的调查显示,大多数受访者不满拜登上任以来的经济政策,71%的受访者对拜登抑制通胀的努力感到不满,半数以上受访者认为通胀和经济问题极其重要。
综上所述,陈嘉荔认为美国经济衰退的风险正在上行,对整体经济前景持保守态度。摩根大通首席执行官Jamie Dimon甚至警告称,未来的日子将“更加黑暗”,建议分析师和投资者“做好准备”,以应对各种变化。
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